◆三特索道公司作为目前唯一一家上市的跨区域旅游资源综合运营商，近期与内地及沿海地区旅游资源禀赋存在较大差异的克什克腾旗，充分利用区域内宏大的森林、草原景观环境和气候特点，融合内蒙独特的人文环境，打造以"塞外天堂"为主题的内蒙古高端休闲度假旅游产品，充分显示出公司在旅游资源类型和跨区域分布的战略布局意图。借助外力加速主业发展，营造"田园牧歌"品牌休闲旅游产品雏形：公司此次在崇阳隽水河生态农庄和克什克腾旗黄冈梁休闲度假区两个项目上均引入了鑫泰能源作为战略投资者

　　◆这一方面有效解决了公司在资源布局后持续资金投入的问题，避免由于资金问题影响公司正常业务的发展，另一方面，及时导入"田园牧歌"品牌，依托公司独具特色的资源禀赋，营造未来旨在品牌化运作的休闲度假旅游产品。增资全资子公司，加速推动新的盈利增长点形成：公司此次独立增资全资子公司南漳古山寨，一方面是由于子公司在注册资本仅有500万元的情况下已经完成近1700万元的投资，面对南漳古山寨一期项目4000万元的总投资，融资能力已经捉襟见肘，增资工作势在必行，另一方面，南漳古山寨一期主要是观光型旅游产品，增资后加快建设进度将有助于公司在短期内形成新的盈利增长点。

　　◆战略布点湖北境内旅游资源,以政府大力推进"鄂西生态圈"建设工作为契机控制优质生态景区,目前少数项目建设并开放部分区域,获得良好的社会反响和省内影响力,由于之前的募集资金投资计划为获得通过,多数项目尚处规划或可行性研究阶段,待时机成熟相继开放,将为公司贡献不低于每股0.247元的收益。

　　在不考虑湖北省内项目全面开放经营的假设前提下,预计11-13年EPS分别为0.33、0.41和0.49元。我们认为随着三特索道储备旅游资源价值逐步释放,将相对于目前收益情况大幅增长,另考虑到目前企业市值偏低,我们给予"推荐"评级。