※投资要点

　　◆剥离非主营业务，专心耕耘精细化工和新材料,司自从2007年泛酸钙技术泄露后一直谋划多元化经营和转型，4年来投资了多个项目，努力尝试寻找新的战略发展方向和新的利润增长点，经历了漫漫的转型长路，终于把公司战略布局定位在精细化工和新材料。对易辰孚特的投资是公司战略转型过程中走偏的一步，转让易辰孚特的股权表明了公司未来集中人力和财力专注于既定战略规划的决心，也是必须走出的一步。

　　◆实现投资收益3800万元，打消市场对公司股票成为st的担忧,司于2010年3月投资8000万元获得易辰孚特20%股权，此次转让价格11800万元，获得投资收益3800万元，预计计入四季度利润。此前市场担忧公司今年继续亏损股票有可能成为st股，实际根据我们测算，公司下半年由于泛酸钙提价和新材料投放，纯靠经营今年就基本能实现扭亏，此次投资收益更是完全打消了公司股票成为st的担忧。

　　※盈利预测与投资建议

　　由于公司处于关键的战略转型时期，三种新材料的投放进度和泛酸钙的涨价幅度或有一定的不确定性，我们对业绩预测进行了乐观、正常和悲观三种情景分析：按中性预计11-12年每股收益分别为0.17和0.87元