公司前景：

　　公司1-9 月份营业收入和净利润分别达19 亿元和3.37 亿元，同比分别增加193.39%和14.6 倍；销售毛利率为31.58%，同比增加11.4%；期间费用率为7.27%，同比下降7.39%；营业利润率为21.13%，同比增加17.11%；基本每股收益1.14 元(完全摊薄后为1.11 元).

　　分季度看，三季度营业收入和净利润分别为6.45 亿元和1.16 亿元，同比上升2.29 倍和9.43 倍；销售毛利率为29.43%，同比大幅提升4.72%，环比下降3.39%；期间费用率为7.33%，同比大幅下降7.74%，环比上升2.72%；营业利润率同比增加13.85%，环比增加0.19%。前三季度盈利能力符合市场预期普遍预期。

　　公司多晶硅铸锭炉在国内市场占有率已超过 40%,处于龙头地位。公司多晶硅铸锭炉2011 年以来已公告订单累计有27亿,今年全年收入基本锁定。未来多晶硅铸锭炉的成长空间一方面来自下游硅片厂商扩产的需求,一方面来自现有炉体设备升级改造需求。明年开始下游厂商陆续有热场替换与炉体改造需求,公司目前采取的营销模式是在热场替换的同时为下游厂商免费升级,替换费用约占多晶炉成本的1/3左右。

　　我们预计 2011 年至 2013 年 EPS 分别为 1.41 元、2.01元和2.32元,PE分别为19X、13X 和11X,给予“推荐”评级。