◆期内公司货运收入同比增长10.08%至 173.35亿元， 占 到公司主营业务收入的 80.9%。公司完成货物运输量 37,034 万吨，同比增长 3.76%。货运收入增幅超过运 量增幅，主要是由于发改委从 2011年 4月 1日起对 铁路普货运价每吨公里提升 0.2分，公司同蒲线、侯 月线、侯西线、太焦线、石太线在提价范围内，而 大秦、丰沙大、京原三线维持原价不变。
◆公司累计完成旅客发送量 2,797 万人，同比增长 3.40%，日旅客发送量最高达26.3 万人。客运收入同 比增长 9.44%至 23.46 亿元，客运收入增幅大于旅客 运量增幅主要是因为部分普通客车升级为空调车， 客车等级提升，单位客票收入提高。
◆朔黄线是公司未来业绩增长亮点。 2010年底公司收购 了太原铁路局资产，其中包括朔黄线 41.16%股权。 大秦线随着运量的逐步提升并接近运量上限，未来 增长幅度有限，而朔黄线 2010 年运量为 1.6 亿吨，扩 能改造完成后运能将提高至 3.5亿吨，预计改造工程 将于 2013年完工投产。期内硕黄线贡献投资收益9.2亿人民币。
※盈利预测与投资建议 公司目前股价相当于8.3倍2011年市盈率，股价较有 支撑。我们按照10倍2011年市盈率，将公司目标价 由11.87元下调为9.17元人民币，维持买入评级。