投资亮点◆公司是商用车减震和流体解决方案供应商。公司主营减震橡胶制品和胶管，在橡胶推力杆、空气弹簧、中低压胶管（水管、气管）等多个细分领域均拥有较强的市场竞争力，是国内商用车市场领先的减震和流体系统解决方案供应商之一。◆公司核心优势是拥有较强的超前研发、同步开发、模块 化供货能力。公司拥有“基础材料—关键零部件—系统总成”完整产品和技术链条。建立在核心零部件产品自主研发生产基础之上的系统集成设计匹配和模块化供货能力是公司的核心竞争力。凭借该核心优势，公司参与了多家商用车主机厂新车型的开发设计工作，还进入斯堪尼亚、佩卡、菲亚特、日野等国际知名商用车主机厂全球采购体系并开始小批量供货。 ◆募集资金缓解产能瓶颈，强化规模优势。公司募集资金用于： （1）扩大橡胶减震系列产品产能。计划生产橡胶推力杆30万件、 空气弹簧30万件及橡胶软垫360万件； （2）扩大橡胶流体管路产品产能。计划生产发动机进气橡胶软管580万件、水冷却橡胶软管520万件以及高压橡胶油管220万件； （3）新建技术中心，进一步扩充在研发技术上的投入。 项目分别于2011年下半年和2012年建设完毕，预计2013、2014年完全达产，实现净利润6551万元，贡献EPS约1.1元。 盈利预测与投资评级：预计2011-2013年归属母公司所有者净利润分别为0.93亿元、1.14亿元、1.42亿元，按发行后总股本摊薄的每股收益分别为1.65元、2.02元、2.5元。考虑到公司在商用车减震与流体输送系统的龙头地位与发展潜力，结合目前商用车行业的调整压力，我们给予公司15-18倍市盈率，以2011年EPS1.65元进行估算，公司的合理价位应该在25—30元。

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