投资亮点—— 1、地产开发业务运营效率高。公司存量资产周转率升至1.2倍，营业费用和管理费用控制在5.6%，经营效率处于行业领先地位。股东权益同比增长68.9%，全年实现合同销售59.2亿元，同比增长47.9%。 2、战略逐步转型。公司正逐步转向城市综合体开发运营商，泰安、东营和济南鲁商城市广场已开业运营，项目经营良好，2010年租金回报率达到8.7%。大股东强力支持，财务稳健。公司应付大股东款达到33亿元，占总资产的29%。在集团资金的支持下，公司财务安全并无太大担忧，并有在低谷期通过收购进一步发展的机会。 　　3、盈利预测与投资评级。预计公司2011年、2012年每股收益为0.74元和1.06元，公司每股NAV为13.9元，当前股价相对于公司内在价值被低估，维持公司“买入”评级。

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