投资要点： 公司主营业务为房地产开发,销售商品房,物业管理,新技术及产品项目投资和技术开发等. 在收购了中信城的部分土地之后, 粗略估计,公司现有土地储备面积约为800万平米, 其中商业储备约200多万平米,2011年公司整体的推盘量大约在150亿元左右,计划项目总投资160亿元,其中建筑工程投资70亿元,新增项目投资90亿元. 公司在北京,天津,惠州,重庆拥有项目储备超过840万平方米, 项目储备较为丰富;2011年北京市西城区提出了金融街南北扩展的规划,金融街的核心功能区域和辐射区域将会进一步扩大,随着住宅项目的加速去化,公司将会进一步加大商业开发力度,商业地产业务将会迎来加速发展. 公司作为老牌的商业地产开发商,开发管理团队相对成熟, 在该领域树立了较好的品牌形象,也积累了丰富的客户资源,特别是与银行等金融机构的良好关系,使其开发的项目可以部分以整售的方式销售,不仅降低了风险, 也提高了项目整体的层次,从而促进了项目其余部分的销售,甚至使部分项目的小单元商铺销售超出了预期. 目前公司货币资金持有量相对充裕,2011年一季度末货币资金为109.41亿元,在A股同行业上市公司中排名第四,仅次于万科,保利地产和金地集团. 未来计划获取新项目主要以京津地区具备核心地段价值的商业项目为主, 暂无跨区域扩张的计划. 重点关注天津和平区的一些项目以及金融街南扩的进展(由于拆迁问题,南扩较西扩容易些).公司未来在保证投资收益的前提下,将继续适时适当增加自持商务物业.  预计公司2011年和2012年每股收益0.68，0.92元，给予 "买入"的投资评级.

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