公司前景：

　　高德红外近日公告称，公司于近日收到中国人民解放军空军装备部《批准某型号系统通过设计鉴定》的批复。公司表示，这表明公司该型号政府装备类系统产品顺利通过了空军装备部的设计鉴定评审，完成了科研任务，即将在2012年转入批量生产。据报道，该项目也是公司上市来首次披露的军方订单项目。该系统项目对公司2011年业绩不产生影响，预计对以后年度经营业绩将产生较为重大的影响。

　　2011年作为十二五的开局年，是国防科工委与军方的产品定型年，重点产品的定型将使公司未来数年的订单得到保障。我们预计此次新产品为应用于空军的红外综合防御系统，毛利率将高于现有产品。按单套价格500万，毛利率70%，明年在试点单位推广20套保守测算，可贡献收入1亿元，贡献毛利7000万。由于此类产品的交货周期在6-12月，因此我们预计该产品的业绩贡献主要体现在明年下半年。

　　国防行业与经济周期的相关性较小，在我国强军战略(航母+“走出去”)的背景下，国防信息化行业穿越经济下滑周期是大概率事件。弱势大盘下国防信息化板块整体估值的下移一定程度抵消了对该行业“信息不透明”下不确定性的担忧。美国经济的转型期间(73-82年)，国防行业的累计收益在所有行业中排名第一对我国国防信息化行业发展具有一定程度的借鉴意义。

　　投资评级：

　　我们预计2011-13年公司实现收入3.1/5.9/8.9亿，给予公司“强烈推荐”的评级。