※投资要点◆2011年上半年，公司实现收入15.3亿，同增53%，利润总额1.15亿元，同增71%，实现归属上市公司净利润9018万，同增61%，EPS0.7元，上半年经营良好，业绩符合预期。公司多条业务线均经营良好，分业务情况收入：轻钢、设备钢、重钢、空间钢、围护结构收入分别同增56%、51%、69%、41%、17%，桥梁钢略有下降。毛利率同增0.7个百分点，略高于10年全年。分业务情况中：轻钢、重钢、空间钢、围护产品毛利率分别同比提升2.84、0.03、0.18、0.38个百分点，而设备钢与桥梁钢同比下降2.66与4.61个百分点。

　　◆公司时上市时产能41万吨，这是按照行业经验，按照每平米厂房0.8吨测算的结果。2010年公司实际产量45万吨。

　　公司产能计划在湖北的超募项目扩展重钢10万吨；该项目目前已经获得土地；厂房正在建设，年底10万平米产房建成，7.8万吨产能可以实现，剩余产能将在明年下半年全部投产。合肥超募项目中3.6万吨重钢已经在6月投入；3个技改项目现在经过调研之后决定不进行改造，在基地旁新购土地新建。今年10月将开建，在阴历年前将会投产，加起来4万吨的重钢结构以及5万吨管型钢结构。设备投入生产之后产能发挥还需要一段时期。基本产能在明年下半年会比现有产能增加三分之二到约70万吨。

　　◆公司的订单循环较快，订单的持续时间3个月到半年。公司的订单统计还不甚完善，根据对于订单情况的了解，上半年的情况是20多亿元。7月份的数据比上半年月均数据略有增长。

　　※盈利预测与投资建议  鸿路钢构享受钢结构行业高景气及自身产能订单高成长特质，预计11-13年EPS分别为1.91、2.71、3.36元，目标价56元，增持评级。