※投资亮点◆集装箱业务订单饱满，量价齐升。上半年全球海运行业延续了去年的恢复态势，集装箱需求旺盛，公司上半年集装箱业务实现收入 219.27亿元，较去年同期上升 176.00%，其中普通干货集装箱累计销售 97.72万 TEU，较去年同期上升 129.76%；冷藏集装箱累计销售 8.85 万 TEU，较去年同期上升 168.49%；特种箱累计销售 4.25 万台，较去年同期上升 74.28%。同时由于客户提前备箱需求量上升，之前产能释放不充分，导致干货箱箱价稳步上升，最高已接近 3000 美元/TEU，创下近年新高。考虑到去年同期基数较小的影响，今年上半年公司集装箱业务同比增速维持高位。

　　◆受益全球经济复苏，能源、化工、液态食品装备业务增长明显。上半年中国进出口恢复较快，运输化工原料的罐式集装箱需求飙升，带动化工装备业务收入大幅增长，公司能源、化工、液态食品装备业务实现收入 37.32 亿元，较去年同期大幅上升 92.54%。其中主要控股企业中集安瑞科的能源装备业务收入 14.79 亿元，同比上升 48.2%；化工装备业务收入 12.97亿元，同比上升 200.2%；液态食品装备业务收入 2.92亿元，同比上升 41.0%。

　　◆道路运输车辆业务稳定增长，海工业务下滑影响不大。上半年受国内经济紧缩政策、投资放缓的影响，公司道路运输车辆业务下游需求减弱，产品销量增长压力上升，实现销售收入 96.92 亿元，由于去年同期基数较高，同比上升 6.11%；海工业务交付期较长，受历史订单数量减少以及延迟交付的影响，上半年实现收入 2.3 亿元，同比下降86.96%，由于销售占比不大，目前对公司业绩影响有限。

　　※盈利预测与投资建议 预计公司 2011、2012年的营业收入分别为 643亿、724亿，每股收益分别为 1.50元、1.65元，对应昨日收盘价的 PE分别为 12、11倍，考虑到下半年集装箱需求回暖概率较小，给予“中性”评级。