※投资要点

　　◆第三季度营业收入翻倍，净利润略微下降。公司2011 年第三季度内实现营业收入1.06 亿元，比上年同期增长105.65%，但是由于营业成本及各项费用的大幅增长，净利润下降了5.56%，为463.5 万元；公司1-9 月份的营业收入比上年同期增长55.44%，达到2.37亿元，但是归属于上市公司股东的净利润比上年同期下降了9.94%，为1613.0 万元。前三个季度经营活动产生的现金流量净额也出现大幅的减少，比上年同期下降434.01%，主要系公司支付原材料、工人工资等各项支出大幅增加所致。公司上半年收购广州三祥电路板公司，为公司贡献了很大的收入，但同时也增加了公司的营业成本及各项费用支出。

　　◆矿业公司完成登记注册，帮助分散主营业务风险。根据公司9 月19日公告，矿业公司已经完成登记注册，名为梅州富华矿业有限公司，利用梅县当地丰富的高岭土资源从事采矿业投资和矿产品销售，帮助分散公司的主营业务风险。现在探矿、采矿权等一系列的手续还没有审批，业务的开展还存在很大的不确定性。

　　◆广州三祥再设子公司，扩展海外业务。公司上半年刚刚并购广州三祥公司，接着就用自由资金3 万美金在香港设立三祥下属子公司，目的是扩展海外业务。目前公司的主营业务只有0.51%在香港地区，其余全部集中在内地，开拓海外市场成为公司盈利增长的重要途径。

　　※盈利预测与投资建议

　　预测公司2011-2013 年公司的EPS 分别为0.20 元、0.36 元、0.56 元，复合增长率高达67%，按9 月15 日的公司收盘价为16 元计算，对应的市盈率分别为81.65 倍、44.66 倍、28.79 倍，按2012 年60-70 倍市盈率估值，未来6 个月的目标价格为21.6-25.2 元，首次给予"增持"投资评级。