◆预涂膜业务高速增长 在绿色印刷等政策扶持下，公司预涂膜产品销售实现了快速的增长。新产品的不断推广更是提升了公司的盈利能力，包括防划膜、数码膜、增粘膜、尼龙膜、柔面膜等新产品已经占到销售总额的 35%。从分类产品上看，公司亮光 BOPP预涂膜收入同比增长 106%，亚光 BOPP预涂膜收入同比下降 19%，PET预涂膜收入同比增长 115%。
◆募投项目即将投产 公司募投项目计划于 9 月份逐步投产，将使公司产能翻倍，从美国 Davis-Standard 进口的 450 米/分钟的高速全自动生产线也将提升公司的生产效率， 为公司在预涂膜领域的持续增长提供保证。覆膜机业务发展框架已成 公司控股的“杭州康得新机械有限公司”已挂牌成立，同时与意大利塞纳吉公司签署技术合作协议，引进世界先进覆膜机型，加速新品开发和技术提升。公司在覆膜机领域的一系列收购和技术引进措施将大幅提升公司在这一领域的盈利能力，同时使公司产品有望进入国际市场。11年上半年公司覆膜机收入同比增长 138%。
◆光学膜成最大看点 公司的长期战略发展目标是打造国际高分子复合膜材料领军企业，光学膜将是实现这一目标的下一个关键步骤，目前公司光学膜项目计划得到了北京市政府的大力支持，纳入北京市平板显示产业发展战略规划，确立以康得新为龙头打造光学膜产业集群，与京东方配套，促进北京市 LCD 支柱产业发展。公司计划 9月份建成投产张家港保税区康得菲尔实业有限公司年产 4000 万平米光学膜示范线。由于光学膜市场空间广阔，毛利率较高，将成为公司业绩增长最大的看点。
※盈利预测与投资建议 在不考虑公司光学膜对业绩的贡献情况下，我们预计公司 11-13 年 EPS 分别为 0.47 元、0.69 元和 0.96 元，对应的动态 PE 分别为 60X，41X 和 29X。公司目前股价较高，然而公司光学膜如果成功将使业绩爆发增长，给予公司“审慎推荐”投资评级。