南都电源公司将受益于国家开始最严的行业整治，全国范围近2000家铅酸电池企业将有583家被取缔，比例达到30%。此外，还有50%的企业被停产整顿，仅13%的企业能够正常生产。为此，铅酸电池行业将出现反转，景气周期可持续，市场集中度持续提高。

　　动力电池市场目前供不应求，此时是扩产、收购的最佳时点。公司公告收购华宇、五峰两家铅酸电池厂：五峰地处长兴铅酸电池产业群，品牌效应高，具有全国范围销售网络；华宇位于全国最大的铅资源循环工业园，具备年产1440万套极板及800万只动力电池的生产能力，其产能未受到行业整治影响。公司有望快速进入动力电池市场并建立自己的品牌。

　　公司公告拟与成都国晶能源有限公司签订增资扩股协议，控股成都国舰。成都国舰电动自行车用铅酸电池产能220 万KVAh，相当于920 万只动力电池产能，前期已完成项目立项、环境评价等审批手续。加上此前收购的华宇电源，南都2012 年动力电池控制产能有望达到1720 万只，直接进入动力电池大厂之列。

　　投资评级：公司传统通讯电源新增产能今年底达产，预计2012 年为公司贡献EPS 为0.6 元左右。综合考虑，公司2012 年EPS 将达到1.1 元左右。目前股价相当于2012 年17 倍估值，相对于公司的成长性，目前股价偏低，我们上调公司2011/2012 年盈利预测，维持“增持”评级。