传统直放站产品销售平稳的态势下，通过业务延伸、收购兼并，公司三大新增长点陆续显现：1)3G渗透率加速增长，室内分布建设维持高位景气，集成施工业务增长明确；2)以中移动“工兵行动”为代表的通信网络天馈系统大整治，天馈测试系统爆发性增长，市场份额跃居第一；3)代维、网优服务借助优化覆盖产品原有客户基础切入地方市场。三大新增点有望给公司带来未来三年复合35%的增长。

　　经2009、2010年市场培育，预计2011-2013年CMMB用户将迎来高速增长，CMMB网络覆盖投资亦将迎来高峰。公司相关业务包括小功率发射机、CMMB直放站、覆盖集成施工等。我们预计2011起，CMMB业务贡献收入有望过亿，净利过千万，并且未来二年维持40%以上的增长。

　　公司作为国内领先的移动通信网优厂商，网优覆盖一直保持持续较快增长，目前公司正在着力打造两新及一次新业务，即CMMB网优、行业应用以及网优服务业务，这将成为加快公司业绩成长的新动力。公司在保持传统移动通信网优覆盖业务平稳较快增长的同时，CMMB网优和网优服务业务正进入高速成长和创收期，而专网及物联网行业应用将会成为公司中期的发展动力，公司着眼未来的阶梯布局战略已然成型。

　　投资评级：我们预计2011-2013年公司实现净利润分别为1.41亿元、2.09亿元和2.78亿元。维持“谨慎推荐”的投资评级。