※投资要点◆维生素小品种多元化发展  公司在扩大现有的维生素的产能的情况下，积极拓展小品种维生素的技术研发和工艺改进，目前维生素 B3 研发优势突出，针对目前国内外市场主要被瑞士龙沙、美国 Vertel lus、印度吉友联占据，国内企业在该领域还处于弱势情况，日前公司已经利用超募资金进行维生素 B3的建设项目，预期初期产能在 5000 吨，凭借公司的原有销售渠道优势，投产后对公司业绩提升较大。

　　◆行业龙头地位明显、纵向产业整合预期强烈  目前公司维生素 K3 龙头地位进一步加强，随着公司规模的不断扩大，对关键原料的需求价格的敏感度会更高，进行上下游产业的整合，进一步加大竞争优势预期强烈，未来产业纵向整合对单位产品收益提升效益明显。

　　◆社会效益和股东效益并进  公司着力于社会效益和股东效益提升并进的战略，如利用超募资金进行制铬固废建设项目，一方面可以通过外部购买，帮助其他企业处理不达标的的废液，实现社会成本最小化；另一方面可以通过实现铬的再利用，创造经济价值，进一步提升业绩。 

　　※盈利预测与投资建议  根据我们的预测，我们预计 2011、2012 和2013年主营业务收入分别增长为 59.04%、36.79%和 12.67%，对应 EPS 分别为 0.96 元、1.35 元和 1.51 元，目前股价对应的 2011、2012 和2013年的市盈率为 35.51、25.35 和22.57 倍，给予推荐评级，积极关注。