※投资要点◆大威孚—中国的博世：迈向发动机核心部件垄断地位，涵盖柴油机和汽油机全业务领域，2011-2014 年实现 3 倍增长可期。威孚着力打造的发动机进气-电控及喷油-排气处理零部件总供应商宏伟目标正在成形，公司本身市场份额的扩大加上行业由于技术升级换代带来的市场容量叠加，让公司 2011-2014 年有望实现3 倍增长，成为中国零部件的“博世”。
◆博世汽柴、威孚汽柴：长期受益高压共轨份额上升。受重卡行业下滑影响，公司11年利润回调，但随着国四推行，高压共轨在重型柴油机上的装配率将由31%提高到50%，在轻型柴油机的装配率将由 15%提高到 30%。

◆中联电子：确定性高速成长的发动机电控龙头。 公司拥有下游主要为乘用车、摩托车，主要合作伙伴为上海汽车、一汽、神龙及长安集团。作为发动机管理系统的龙头企业，公司未来发展将超越行业平均增速
◆威孚力达：今年增长看自主品牌乘用车份额提升，远期看柴油机国四后处理。汽油机后处理方面，公司在自主品牌乘用车市场占比约 40-50%，并呈逐年上升态势，柴油机后处理市场目前占有率超过 50%，随着国四实施催生全新柴油机后处理市场，公司的 SCR和DOC/POC将形成垄断。
※盈利预测与投资建议  按照目前 5.67 亿总股本计算，11、12、13 年 EPS 分别为 2.34/3.28/4.84 元，对应PE 为 15、11、7 倍。参照国际上主要的动力总成零部件公司的估值，博格华纳、日本电装、捷太格特等2011年PE 在11-16倍，2012年 PE 在 8-11 倍，威孚高科目前的 PE 已经落在这一区间，具有足够的安全边际，综合考虑中国汽车市场和发动机市场的高成长性，我们给予“推荐”评级。