※投资要点◆目前我们预期到的公司利好因素均已兑现。公司在亚美大宁矿停产的不利背景下， 2011 年上半年实现归属于母公司净利润 7.48 亿元，同比增长 4.83% ， EPS 为 1.31 元，符合我们的预期，主要是无烟煤价格高企，以及尿素业务扭亏为盈。

　　◆公司最新公告将获得亚美大宁 5% 股权 ， 持股比例提升到 41% ， 好于市场预期；股权问题的解决也意味着亚美大宁矿将复产，时间有可能比我们之前预计的 9 月份略有提前，有望增加公司投资收益。

　　※盈利预测与投资建议 目前下游煤化工产品需求依旧较好，下半年无烟煤有可能继续维持高位盘整，但上涨动力不足。近期煤炭板块累积较大的超额收益，存在调整可能，短期给予 “ 卖出 ” 评级。但公司基本面良好，后续亚美大宁矿产能提升有助于公司业绩保持增长，可给予长期关注。