※投资要点

　　◆未来看点一：公司是西部地区最大的玉米淀粉生产企业。公司公告将原有玉米淀粉相关的全部资产剥离给大股东荣华工贸有限公司。原有业务剥离后，公司主营产品为黄金，彻底转型为黄金生产加工企业，而公司原有化工生产经营积累的经验将有助于黄金的生产加工 。

　　◆未来看点二：公司金矿石中伴生白银，之前公司主要进行黄金的生产加工，。随着白银价格上涨，公司将增加白银产量，以前生产的金矿中只提取了金，银全部留在尾矿渣中，从尾矿渣中提取银成本低。 

　　◆白银资源丰富或成又一亮点。金山金矿作为金银伴生矿，其白银储量也不容忽视，特别是在当前白银价格大幅上涨的趋势下，白银资源丰富或成公司的又一亮点。未来公司计划建设年产100 吨的白银生产线，但鉴于水资源的解决尚需时间，因此我们对明年的白银产量并不十分乐观，乐观预计产量约为30 吨，保守预计可能要等到2012 年。

　　※盈利预测与投资建议

　　避险和对未来通胀的担忧无疑是黄金投资需求大增的原因。欧美债务危机、美联储维持低利率至2013 年中期、各国外汇储备多元化和中国对黄金的需求将是未来黄金价格继续上涨的动力和支撑。 下调公司2011 年，2012 年和2013 年EPS 分别为0.09 元,0.13 元和0.15 元， 考虑其资源，维持荣华实业"买入"评级。