※投资要点

　　◆浦发与中国移动合作

　　合作方式：1.电子商务，包括手机银行和现场支付，目前主要发展现场支付。争取明年将手机贴片挂件和借贷合一的联名卡进行捆绑开发； 2.远程支付，对偏远地区的金融支持；3. B2C平台；4.渠道客户共享。现阶段内浦发和中国移动在18个城市大约350个网点进行分对分合作，方式为浦发派驻员工和ATM机进驻移动网点。合作目标：浦发目标在5年内与中国移动实现3000万客户的共享，但现阶段仍然是投入阶段，各分行开展该业务的情况有区别。

　　◆存在的问题

　　对于前期寄予厚望的中国移动存款业务方面，存款增加有限。由于中国移动的体制制约，其大量的子公司和法人机构的自主权较大，加之存在存款固化以及各分支机构在当地有相应的地方合作银行的问题，因而中国移动对浦发的存款增加不多。11年中国移动在浦发的存款160-170亿，与中国移动3000亿的总存款规模相比，占比较为有限。现阶段内，浦发已进入了中国移动合作银行名单(名单内银行业务占比大约95%)，下一步需要依靠浦发自身的产品和服务进行渗透。另外，交叉营销的可行性方面，目前看来移动和浦发高端交叉客户尚不明显，浦发仍然在寻找移动客户中浦发的潜在目标客户群。

　　◆融资计划央行差别存款准备金率仍在实施过程中，浦发使用的信贷额度仍然在央行给定的范围内。公司年内发行了184亿次级债，虽然利率达到了6%以上，但考虑到仍可以计入附属资本，所以对浦发未来的发展还是有利的。浦发还有300亿专项用于小微企业贷款的金融债，已通过审批中。由于专项金融债不占存贷比中的贷款项，对缓解一定的存款压力和提高资产收益率都有一定的好处，能够提高浦发的利润空间。但从现在市场情况来看，考虑到成本问题，年内发行的可能性较小，可能会放到明年1季度。

　　※政府融资平台

　　按照最新口径，浦发的政府融资平台的占比在11%左右，低于全国13%的水平。资产质量方面，到目前为止没有任何一笔政府融资平台贷款进入不良贷款。从加强管理的角度，为了降低由于分支机构不愿将关注类贷款划入次级类带来的统计偏差，浦发在关注和次级类中增设了“特别关注类”(计提比例20%)，以实现更好的防范风险。即便增设了这个类别，浦发也仅有一笔几千万的平台贷款被划归到特别关注类，其余的均属于关注和正常类贷款。大部分到期贷款集中在1-3年，占比50%以上。总体来说没有特别重大的风险产生