公司前景：

　　后3G 时代，网优覆盖行业高景气。网络环境复杂度的提高，维护成本的快速上升，运营商多网络运营经验不足，以及网优外包化趋势是网优行业高景气驱动因素。随着运营商3G 核心网络建设的基本完成，运营商将逐渐加大网优覆盖服务方面投资。

　　作为网优覆盖行业的领先企业，齐全的产品线以及网优服务和系统集成收入占比的不断提高使公司的综合解决方案提供能力不断增强。公司传统主业室内分布收入07-10 年CAGR 达27.9%，2010 年同比增长28%。随着未来运营商资本开支的维稳以及对网优覆盖的深化，我们预计未来几年传统室分业务将保持稳定增长。

　　公司预计2011年和2012年都将获得较大金额的新增订单，这些订单将会同时得到产能扩充的保证。近期公司公布了使用超募资金5,000万元补充募投项目——宽带无线接入设备扩能项目的方案，我们预计今年年底就将实现年产6万台AP的能力。天线业务2012年放量，预计实现收入1.2亿元以上。8月份公司以现金6400万元出资80%与西安海天天线共同设立了西安三元达海天天线有限公司。新公司将以2,051万元，向海天天线购买以多探头系统为主的测试设备、相关无形资产以及海天天线下属子公司海天无线的相关无形资产。

　　投资评级：

　　我们预计2011-2013 年EPS 分别为0.50、0.79 和1.06 元，当前股价对应2011-2013 年PE 分别为26x、16x 和13x，给予买入评级。