2011年前三季度公司实现营业收入17.25亿元，同比增长42.85%；归属于母公司净利润-3635万元，每股收益-0.04元，需要指出的是，公司第三季度实现归属母公司净利润4043万元，每股收益0.05元。前三季度公司投资收益为666万元，第三季度-175万，预计全年平高东芝基本盈亏平衡。

　　公司中标的晋东南扩建项目预计今年实现收入约3亿元，三季度起该条线路已经开始贡献收入。国家新批准的淮南-上海项目乐观预计在今年年底之前开始招标，项目共计33个间隔，金额合计30亿左右，项目绝大部分有望在2012年实现收入，我们预计这条特高压线路公司的市占率将在50%左右，从而将带动2012年的业绩有较大幅度提升。

　　2010年公司在“晋东南-荆门特高压交流扩建项目”中中标1100KVGIS3个间隔，预计今年可确认特高压GIS收入3亿元左右。今年很可能将开工“锡盟-南京”和“皖南-上海”两条特高压交流线路，我们预计公司可获得约30间隔特高压GIS合计30亿元，毛利率30%左右。我们认为今年将确认特高压GIS5亿元，2012年确认15亿元，对业绩有显著影响。

　　投资评级：我们预测公司2011-2013年每股收益分别为0.03、0.21和0.32元，维持“持有”评级。