※投资要点

　　◆1-3Q净利增101%，符合预期：得益於ATM 销售和 ATM融资租赁的增长。1-3Q11 公司实现营收 5.79 亿元，YOY+68.12%；净利润 1.44 亿元，YOY+100.94%，每股 EPS 0.42 元。3Q 营收和净利润同比增长 46.99%和100.10%，业绩表现符合预期。公司预告全年净利润增幅为90%-120%。

　　◆毛利率保持稳定，费用明显减少：司前三季度综合毛利率为53.49%，同比提高 0.7%，3Q为 51.75%，总体保持稳定。期间费用率下降5.49 个百分点至22.52%， 主要是合作运营转为融资租赁减少装修费用和设备折旧列支。

　　◆股权激励业绩目标顺利完成 ：公司股权激励计划设定的 2011 年的业绩目标是净利润增幅不低于 80%,从前三季度的表现看,全年业务目标可顺利完成。公司承诺的 2012 年业绩目标是较 2010 年增长 260%,按 2011增长100%推算,相比 2011 年的净利润增幅为30%。以公司现有的销售模式看,其在中小银行市场具有较强的竞争力,2012 年继续完成业绩目标的可能性较大。

　　※盈利预测与投资建议

　　我们适度上调盈利预测,预计公司 2011 年、2012 年实现净利润 1.88亿元(上修10%)和 2.78亿元(上修11%),YOY+100.12%和47.93%,每股 EPS为 0.55 元和0.81元,PE 为24倍和16 倍,维持“买入"投资建议。