公司近日召开临时股东大会,审议并通过了“发行不超过短期融资券的议案”和扩大公司收购、融资权限的议案。

今年以来公司收入因沙坦爆发而高速增长。与之相应对流动资金需求也大幅提高。而国内信贷紧缩和利率上升对公司资金利用影响较大。发行5亿短融可迅速缓解公司资金压力,降低财务成本,保证公司快速发展所需要的资本开支。
董事会决议重点中变更公司章程的经营范围使得华海药业已不限于出口中间体/原料药，而是走上了大客户转移生产的发展方向；而一年以内发行不超过5亿元的短期融资券，将帮助华海药业巩固龙头地位。
随着全球普利使用日渐成熟,华海在全球实质性取代原有欧美和其他供应商,从而带来公司普利类经营持续增长,当前价格稳定。目前陆续退出普利市场的主要来自西班牙和印度企业。3季度公司国内制剂业务发展稳健,我们预计全年收入在1.5亿元,较为保守。公司着力开展新品种申报。按目前国内审批时间推算,2013年后公司将会有大量国内文号,届时有望缓解销公司销售窘境。
投资评级：我们对公司2011、2012年的业绩预期,分别为0.50元和0.75元。对应PE分别为30x和20x。有较大的上升空间，维持“增持”评级。