投资亮点● 公司净化产品业务随募投产能释放稳步增长 公司防静电/洁净室耗品上游材料导电纤维和无尘面料可自产，性能优异，耐洗次数高，导电纤维已列入国家高新技术项目，价格相对国外进口材料便宜30%，在国内具有非常强的技术优势;另外公司发展模式为紧贴大客户，可提供一体化的综合服务，客户的流失率非常低，且大客户设定净化产品认证体系标准较高，公司防静电/洁净室耗品产能在今年9月后开始大量释放，由于自产产品较代理产品的毛利率更高，因此公司该项业务的毛利率水平将会有所提升. ●超净清洗中心大部分已建成，体现效益尚待时日 超净清洗中心的建设周期一般为7-8个月，目前包括苏州新纶超净技术有限公司在内的清洗中心已有9个，主要布局在电子产业较为发达的长三角、珠三角、环渤海经济圈，中西部地区也正在加大力度开拓。目前公司各地的超净清洗中心大多在进行客户认证，营收规模较小，效益还未体现，但由于清洗中心运营成本较低，建成后月收入30万即能实现盈亏平衡，因此正常运转后我们预计毛利水平将非常高，2010年公司该项业务实现收入1978万元，毛利率高达43%，我们预计2012年后或将能贡献较大收益。 投资建议： 由于公司募投产能的释放、净化工程行业的高景气度，公司2011-2012业绩的增长较为确定，预计2011/2012/2013每股收益分别为0.56/0.89/1.14,对应市盈率为34.29/21.52/16.88,考虑到公司下游电子、半导体、光电子、生物制药、医疗卫生在中国整体经济转型过程中的持续稳定增长，抗风险较强，且伴随着公司在高端净化领域的拓展，其市场份额和地位也将不断提升，我们认为公司业绩可以支撑2011年35X 市盈率，给予“增持”的投资评级。

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