个股点金：古井贡酒（000596）整风运动影响中高档酒需求，2Q13业绩增长压力大

　　※投资要点

　　1、公司实现2013年的销售目标有难度

　　2、应对行业环境变化，公司当前的主要思路

　　3、坚守价格立足长远，产品结构向下降级，不能影响核心产品的占位

　　4、古井还处于爬坡期，我们预计2013年费用投入继续加大，销售费用率将与2012年持平

　　※风险提示

　　2Q13 业绩增速大幅放缓甚至出现负增长。省内竞争激烈程度加剧。

　　※投资建议

　　考虑到8年以上产品销售承压、2013年公司仍处于高费用投入期，我们下调13、14年EPS预测约6%、7%，预计2013-2015年实现每股收益1.55、1.81、2.08元，同比增7.5%、16.6%、15.3%。整风运动对安徽省内政务需求的影响很大，预计2Q13 公司业绩增长压力较大。13年受整风运动的影响，政务及相关需求被一次性挤出，白酒消费逐渐回归理性，14年开始白酒需求受整风运动的影响将减小，同时考虑到公司管理层适应环境变化和学习竞争对手的能力很强，未来公司稳健成长可期，建议关注。