个股点金：神剑股份（002361）神剑股份盈利能力或进一步提高

　　粉末涂料替代传统涂料大势所趋。

　　近年来，粉末涂料以其高效、环保的优势逐步替代传统的溶剂型涂料，并且广泛应用于家电、汽车、农机电器、建材、玩具、电子电气等领域。2011年中国粉末涂料产量达到100万吨，占涂料消费结构为11%左右，相比欧洲和北美的25%、28%仍有较大的提升空间。

　　我国粉末涂料增量市场主要源于户外型、聚酯型

　　我国粉末涂料消费结构与国外存在较大差异，其中家电(45%)、建筑铝型材(20%)、管道防腐(18%)等占比较高，而普通金属表面涂装占比仅为15%，远低于国外的68%。结合我国涂料下游的应用市场，我们认为：中国在普通金属表面涂装的粉末涂料市场还有巨大的提升空间，这主要体现在户外栅栏、农机等领域。我国聚酯树脂占比不断提高，已经超过35%。

　　聚酯树脂产业链分析：成本下行，盈利能力回升

　　近年来，PTA、NPG等受原油价格波动影响较大，聚酯树脂企业盈利波动较为明显。经济危机以来，PTA和NPG产能过剩压力较大，价格下行趋势明显，因此聚酯树脂企业盈利已经迎来拐点。