个股点金：包钢股份（600010）新增产能爆发期将至

　　包钢集团“十二五规划”末钢铁产能 1850 万吨。包钢集团“十二五规划”末钢产能 1850 万吨，其中包钢本部(上市公司)规划产能 1500 万吨，要将包钢打造成为“板、管、型、线”精品钢材综合生产基地。

　　预计中报初步实现盈亏平衡。公司目前生产满负荷，但钢材库存 100多万吨，库存水位较高，正常库存 70 万吨～80 万吨。目前公司现金流略有不足，但2012 年计划固定资产投资项目进展正常。 我们预计公司中报将初步实现盈亏持平。

　　看淡后市行业景气。包钢对钢材市场比较悲观，行业历史辉煌不再，而在行业产能过剩已经严重到如此程度之际，国家连批湛江和防城港 2000 多万吨钢项目，使行业产能过剩的问题雪上加霜。从外围经济形势不容乐观，而国内经济下滑未见回升势头，房地产市场调控难有实质松动，钢铁下游主要需求不振。

　　2014 年将进入产能释放期。无缝钢管 φ159mm、φ460mm 项目改造先后竣工，φ159mm 项目设计产能 40 万吨，已于 2011 年 9 月份投产，而 φ460mm 项目设计产能 60万吨， 已于 2012年 7月投产， 此外， 新体系 (新上 500万吨 2250mm稀土钢板项目)明年(2013 年)10 月份投产。预计 2014 年新线和老线改造产能投产并达产，产能释放爆发。

　　白云鄂博铁矿资产注入值得期待。包钢集团拟注入包钢股份的白云鄂博西矿储量 5.6亿～5.8亿吨，据测算，西矿注入上市公司每年将增厚包钢股份约 8亿～10 亿净利润，对应发行后总股本 75 亿～80 亿总股本计算增厚 EPS 约0.10 元。