个股点金：卓翼科技（002369）新产能到位 新客户释单 新产品放量

　　产品结构调整初见成效：

　　上半年公司网络通讯终端类产品营收4.59 亿，毛利率10.5%，占比83%，相比去年年报下降6个百分点；便携式消费电子类营收0.72亿，毛利率17.9%，占比 13%，相比去年年报提升 6 个百分点；表明公司产品结构调整初见成效。未来在通讯产品保持供货的前提下，产能将更多向智能手机、平板电脑倾斜。

　　垂直整合行至半途，短期成本压力大：

　　公司模具厂累计投入近五千万，产生较高设备折旧；塑胶产线约七成开工率；但喷涂产线未形成产能，与模具、塑胶产线的协同效应也未发挥，公司的垂直整合道路行至半途，在短期内将面临较大的成本压力。

　　新产能到位，新客户释单，新产品放量：

　　公司产能在二季度逐步到位，新SMT、CNC机台进入运转。运营商下半年集采加速，近期公司公告中标上海贝尔 PON、华为 3G 数据卡，合计金额 2.6~3.2亿元， 其中PON为EMS模式， 数据卡为OEM模式； 中兴上半年在公司的PON采购量约50K/月， 下半年有望大幅提升至188K/月。 PON的单价较DSL有 2~3倍涨幅，且根据电信、联通规划，PON年安装量约为DSL的两倍。

　　同时，公司与联想移动形成年产 500 万台手机的战略合作，标志公司除中兴外接获又一大终端厂订单；在中兴智能机出货低预期的情况下，进入快速成长的联想供应链将有助于公司业绩的提升。同时公司收购 IDH 团队，自行开发设计智能终端，目前已有多款产品面市，以ODM形式销往国内定制及海外市场。