个股点金：黄海机械（002680）先发致胜的钻探设备企业

　　勘探设备将长期受益于勘探投资与探矿权改革。国务院通过了《找矿突破战略行动纲要(2011-2020 年)》，明确了今后十年的“找矿战略路线图”。我国石油、天然气、煤层气的资源探明率仅为35.5%、17.9%和0.74%,预计“十二五”期间我国勘探投资额将达到 5000 亿元，较“十一五”增长 35%左右。同时，国家鼓励民间投资进入矿产资源勘察开发，探矿权转让更趋市场化。

　　黄海机械竞争力分析：黄海机械虽然是一家中小民营企业，但是已有40年的历史，与其它研究院所相比具有较强的产业化能力，公司已形成三大系列40余个品种；作为专业生产岩土钻孔装备首家上市公司具有先发优势；公司具备多年的岩土钻孔装备制造经验，近几年公司注重与外部机构加强产学研合作；黄海机械水平钻机竞争优势尚不突出；煤层气钻机已成功研制，技术国内领先。

　　黄海机械未来成长性分析：公司的目标是争取在“十二五”期间，实现营业收入年均 30%递增。我国勘探设备行业规模尚小，岩心钻机受益于勘探投资增长及自动化智能化发展趋势，高端液压岩心钻机占比提高;水平定向钻机受益于供水排水管网和油气管网建设的增长，煤层气钻机产品已定型，是未来的增长点。

　　上半年黄海机械业绩预计增长25%-45%，增速回落。今年旺季提前，一季度增长强劲，二季度相对较淡，三季度尚不明朗，预计将受到经济增速下滑的负面影响，尤其是非开挖式水平钻机预计上半年下滑较大。液压岩心钻机一季度大幅增长，主要是受益于出口订单。在制煤层气钻机有 5 台，750 正在安装尚未确认收入，500正在试制，随着产品的定型和质量稳定，有望形成小批量。