个股点金：宏达高科（002144）佰金增加弹性，纺织盈利提升

　　12 年上半年净利润同增 64%，符合预期：公司上半年实现收入 2.83 亿，同比增长 3.7%，公司财政补贴大幅增长，净利润 5,174 万，同比增长 63.9%；扣非后净利润同比增长 34.5%，主要受益于毛利率同比提升了 3.2个PP。 EPS 0.34元，每股经营性现金流 0.29元。公司 12 年三季度预增 30%~50%。

　　威尔德平稳，上海佰金业绩弹性有望在下半年体现：医疗器械业务上半年实现收入 8,682 万，同比增长 61.3%，毛利率同比下降 15 个 PP，主因在于 12年开始并表上海佰金。旗下子公司威尔德增长平稳，上半年实现净利润 2,315万，我们预计全年有望实现净利润 5,200 万左右，同比增长约 20%。上海佰金在上半年贡献 257 万净利润，作为国内优秀代理商，其将借助渠道优势深入拓展医院总包业务以及国外大厂的总代业务等，后续订单带来的业绩向上弹性仍值得期待。我们预计全年有望贡献业绩约 2,000万。

　　纺织主业受益于中高端市场拓展，毛利率有所提升：母公司纺织业务上半年实现收入 1.2亿，同比增长9.6%，毛利率提升了 4个 PP，其中汽车内饰面料同比增长 28.5%，是拉动增长的主力。中高端市场的拓展和大客户战略，是公司纺织业务在宏观经济不景气下仍取得出色业绩的主要原因。