公司前三季度实现营业收入4.36亿元，同比增长50.38%，净利润0.90亿元，同比增长53.63%，业绩符合预期。公司三季度单季度收入同比增长35.67%，环比增长2.21%；净利润单季度同比增长55.65%，环比增长9.56%；三季度业绩增速下滑主要受宏观经济的影响，基本在预期之内。三季度毛利率45.40%，净利率20.57%，盈利能力维持。

　　公司同海外集成商的合作深化，支票扫描设备成长迅速并逐步拓展发达国家之外的市场；而高端的条码打印机由于公司现有基数较低，仍然维持较高增长速度，在10年全球销量占比不足2%且连续2年增速超过90%的情况下仍有较大增长潜力；在现有收据打印机稳居全球第二梯队(仅明显落后于EPSON)的情况下，依靠产品研发、集成商合作等方式持续提高条码打印机的份额。

　　公司顺利打入欧洲，北美等地专用打印机市场，高端产品通过ODM 方式，承接产能；低端票据/日志打印机具有成本优势，替代竞争对手的产品。国内市场是公司的主战场，2010年完成对高铁，金融,物流等行业战略布局，形成以新北洋为核心的产业生态。预计2014年全球专用打印机市场规模达330亿，公司未来3到5年将保持40%的增长。

　　投资评级：我们预计公司 11-13年EPS分别为0.55元、0.8元和1.09元，对应11-12年PE为34倍和23倍，维持“推荐”评级。