※投资要点◆公司和七台河隆鹏煤炭对今明两年总共增厚公司业绩 0.25元。公司和七台河隆鹏煤炭发展有限责任公司做98万吨焦炭联产10万吨甲醇项目联产项目，合同总金额为2亿元人民币,其中：用于采购的催化剂、净化剂、专用设备款共计1.5亿元人民币；专利、专有技术使用费、现场技术服务费等共计0.5亿元人民币，今明两年完成，预计能够增厚公司业绩2毛钱以上，分两年计入公司报表。七台河隆鹏煤炭发展有限责任公司盈利能力比较强，未来回款还是比较有保障的，98万吨焦炭联产10万吨甲醇项目预计能够实现销售收入137,809万元，利润20,010万元。

　　◆公司的催化剂业务业绩每年保持20-30%的增速水平 今年是催化剂行业的小年，因此中报催化剂业务的销售收入增速同比-18.42% ，明年催化剂行业的行业会有所转好。脱硫催化剂主要通过加氢精制工艺用于石油炼制、化肥等行业原料或产品的质量改善和硫等有害物质的脱除。主要产品包括柴油加氢精制催化剂、石蜡加氢精制催化剂、汽油选择性加氢脱硫催化剂和有机硫加氢催化剂等。加氢精制工艺是现代石油炼制技术重要加工单元过程。

　　◆三聚凯特要计划向化肥催化剂 三聚凯特将要建设1800吨化工化肥催化剂及其配套生产设施改造，主要包括钾钠系净化剂500吨、铜系净化剂200吨、贵金属催化剂100吨、铜锌铝化工催化剂200吨、化肥催化剂800吨等，其中铜锌铝化工催化剂和化肥催化剂是在原有试验装置基础上分别新增产能200吨、 800吨，两种产品共用一条生产线，不能同时生产，公司将根据市场需求安排生产。这些产品是公司备成为系列特种分子筛放大和生产。项目建设期为12个月，项目建成后2年内即可达到年产1,800吨的化肥催化剂产能。

　　※盈利预测与投资建议  我们预计 11-13 年的每股收益分别为 0.49 元、0.85 元、1.12 元，目前价格为 16.70 元，给予明年30 倍市盈率，目标价格为 25.50 元，维持“强烈推荐”评级。