九安医疗是专业生产电子血压计、血糖仪等家用医疗健康电子产品的龙头企业，公司以ODM方式生产的电子血压计在欧洲市场占有率第一；在美国市场也发展迅速，有望再次击败台湾的竞争对手；在国内市场厚积薄发，正逐渐发展为民族品牌的领军者。新开发的血糖检测产品将为公司的高速发展增添新的助推力。目前公司在现有技术平台上客户定制新功能的产品平均研发周期仅为3个月，对于带有新开发的基本技术模块的新产品，平均开发周期约为6个月，而主要竞争对手的研发周期一般为1-2年。快速的研发能力是公司产品市场份额迅速扩大，并与国外客户保持稳定的长期合作关系的核心竞争力。

　　新推出的血糖产品目前主要在国内销售，是公司毛利率最高的产品，2010年实现销售收入1242万元，随着营销投入的加大和产品普及度的提高，国内销售额有望在今年实现翻番。血糖仪及其试纸产品市场空间广阔，但国内竞争异常激烈。与外企巨头相比，公司血糖仪的销售规模还很小，产品品类有待扩充，国内销售网络有待完善，知名度也有待提高。与苹果公司的合作日益深化。公司在“基于移动互联网的个人健康管理”领域大胆尝试，2011年1月初，公司首款配套苹果的产品――iHealth电子血压计已经在美国上市，目前已进入苹果网上商店和零售店，德国和法国市场也已开始销售。接下来公司还会推出体重计、血糖仪、胎心仪等多种与苹果配套的产品

　　投资建议：公司的盈利增长点主要来自两点，一是血糖仪及其试纸产品在国内外的销售，另一是与苹果公司的合作。我们预测公司2011年的EPS为0.19元，对应PE为50倍，估值偏高。给予公司“中性”评级。