※投资要点◆去年红枣主产区受灾致使上半年收入增速快于净利润增速： 由于去年原枣成本大幅增加为公司带来成本压力，虽然今年主要产品 1Q出厂价提升 40%，但提价未能完全传导成本压力，使得今年上半年毛利额受到压制，带来营业利润规模未跟随市场规模的扩大而相应增长。
◆修炼内功将为今年主基调，预计下半年毛利率将好于上半年：回顾近期公司开展的一系列工作—布局上游原材料基地、 收购经销商门店变为旗下直营店，意义都旨在搭建未来快速扩张的后方牢靠根据地。而8000 吨深加工募投项目将在明年逐步达产、经销商门店将逐步转为熟店等都将有助于维稳盈利能力， 因此我们判断明年将为业绩将较今年有更好表现。此外，由于近 20%销售方式由经销转为直营模式，因此下半年毛利率将好于上半年。
◆深加工产品收入占比不断提升： 上半年收入贡献最大的依然是健康情和精品红系列，但二者收入占比已由去年同期的 73.7%下降至今年中期的 66.2%， 深加工系列的枣片、 蜜饯及其他产品收入同比增长 60%、49.8%、和 135%，而后三种产品盈利能力好于前两种产品，预计未来产品结构优化将会提升整体毛利率。
※盈利预测与投资建议  预计 2011-2013年收入为 8.3亿元、11.2亿元和 15 亿元，增速为 26.6%、34.2%和 34.4%；2011-2013 年归属母公司净利润为 1.2亿元、1.7亿元和2.4亿元，增速为 30%、38%和40%，EPS分别为 1.657元、2.292元和3.22元，维持“买入”评级。