※投资亮点◆2季度营业收入与营业成本同比均增长增速有所下降，环比均增长增速扩大 2 季度公司实现营业收入 50.04 亿元，同比增长 20.19%，1 季度同比增速为 30.81%；营业成本 48.05 亿元，同比增长 19.37%，1季度同比增速为 31.06%；实现归属于母公司所有者净利润 0.93亿元，同比增长 211.40%；2季度实现EPS为 0.17元，1季度 EPS为 0.11元。

　　◆2季度毛利率小幅下降，净利润大幅增加并创历史新高 从半年度同比来看，螺纹钢毛利率同比增加 2.35个百分点，其余产品毛利率则有所下降，其中金属制品用线材毛利率同比下降最多，达 3.77个百分点。从公司简化利润表来看，公司 2季度营业收入环比增长，但毛利率的下降使得主营利润环比反而小幅下降。不过 2季度公司费用水平、营业税金及附加环比 1季度都有所下降，且有部分资产减值损失在 2季度冲回，导致 2季度营业利润环比 1季度有所增加，并最终带动公司净利润环比增加。

　　◆受益长材品种比较优势，业绩弹性较大可放大行业景气 公司目前品种结构以长材为主，在长材比较优势仍存在的情况下，下半年将继续受益于结构优势。而业绩弹性较大的特点使得公司在面临行业复苏之时可放大行业景气度。

　　※盈利预测与投资建议 公司预计 2011年 1-9月归属上市公司股东净利润同比增长 210%~240%，相应 3季度的 EPS为 0.18元~0.22元，环比 2季度有所增长。我们小幅上调公司盈利预测，预计公司 2011、2012年 EPS分别为 0.44元和0.51元，维持“谨慎推荐”评级。