个股点金：合肥城建（002208）预售证监管影响业绩预期 - 个股点金

个股点金：合肥城建（002208）预售证监管影响业绩预期

www.cnfol.com　2011年12月13日 10:38　中金在线　

　　◆安徽省的建筑与地产类上市公司，价值人生网股友近期对合肥房地产市场进行调研，走访了当地及外来开发商，并实地调研楼盘。

　　合肥市场仍处于受限购政策强力压制之中。3月份合肥限购令升级对市场成交造成较大影响，限购后，限购的四大主城区二季度成交面积环比一季度下滑68.0%。截止8月底，成交数据依然未出现回暖现象。

　　◆省外需求及本省外地需求受影响较大。据当地开发商介绍，由于合肥具有省会城市"聚集效应"，未限购前，合肥市商品房购买比例为本地占45%，省内外地占45%，省外购房占10%。限购之后，省外购房基本为零，省内外地购房下降至25%左右，外地需求受到较大遏制。

　　政府对预售证价格监管仍十分严格。目前当地政府对预售证价格进行严格监管，同一楼盘同比价格上涨不能高与5%，即新一期价格不能较上一期上涨5%以上。如果为纯新盘，则价格不能高于周边一手房价5%。

　　◆盈利预测、估值及投资评级:假设收购以4.3亿最终成功,则我们预计合肥城建11/12/13年EPS0.97/1.39/2.28元,11/12/13年PE11/8/5倍,NAVll.12元/股。公司业绩增长较快,但NAV并不高,主要是因为公司是收购"现金牛"。如果收购可以顺利完成,考虑到公司是合肥国资序列唯一的上市公司,我侨衔梢愿?8倍的目标PE。但考虑到收购并未完成,我们再给予15%的折价,合目标价14.84元/股和"买入"的投资评级。

　　中金在线声明：中金在线转载上述内容，不表明证实其描述，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。

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