※投资要点◆未来 3年行业消费量年均增长率至少为 15%  根据中国有色金属加工工业协会的统计， 2008 年中国汽车用铝挤压材的消费总量为 9.55 万吨，约占全部汽车用铝材的 10%。参照欧洲汽车铝化率 5.1%的年均复合增长率，预计 2011 年中国汽车用铝挤压材的总消费量为 21万吨。

　　◆技术优势处于国内同行业的绝对领先地位

　　合金配比、工艺装备、生产经验是铝加工的技术核心。公司使用的合金元素主要包括铜、铁、镁、锌、硅等，如何使用合金元素以确保材料的性能达到最佳是铝加工企业必须首先解决好的问题，合金的种类、比例及添加方式等因素都有讲究。公司作为国内最早的专业从事汽车用铝挤压材生产研发的企业之一，经过了长期的实践积累，在合金配比经验方面的优势是其他行业对手短期内难以超越的。

　　 由于汽车用铝挤压材生产的特殊性，下游客户对零配件的规格要求也各不相同，因此生产挤压材的装备需要公司特别设计制造，并根据实际生产效果不断进行改进，这同样是一个长期的经验积累过程，企业之间的差距一旦拉开，之间的鸿沟就很难逾越。

　　◆产品的市场认可度高

　　由于公司对产品品质的保证，使得公司产品得到越来越多客户的认可，跟公司合作过的客户多与公司建立长期合作关系。公司多次被客户评为“优秀供应商”或者“合格供应商” 。

　　公司目前已经通过了 61 家国内外大型汽车零配件企业的认证，获得汽车零配件企业的认证一般需要一至两年时间，获得认证后除非产品出现重大事故，否则客户不会取消认证，因此公司产品的销路有基本保障。

　　 为了保证产品质量和客户满意度，2011 年公司对订单进行筛选，压缩供货周期，保持与大客户的合作关系。

　　※盈利预测与投资建议 在现有估值基础上给予公司 30-35%的估值溢价，得出公司合理估值目标为 35.7-37.1 元/股。首次给予买入评级，公司的长期回报值得期待。