◆多晶硅料价格继续下跌,公司硅片业务的毛利空间得到稳定。目前市场平均价格在70美元/公斤左右,跌幅达到15%以上。主要原料价格下降,稳定了硅片业务的毛利空间。

　　下游需求预期逐步稳定,库存逐渐减少。在意大利光伏补贴政策基本确定之后,市场将会恢复正常,对需求的预期逐渐趋于稳定。目前厂商与渠道商的库存压力有渐渐减轻的迹象,硅片价格经过2月份以来的一轮快速下跌后也有企稳迹象。

　　◆产能扩张步伐放缓,供过于求压力有减缓趋势。部分光伏小厂迫于成本与销售压力已经停产或推迟扩产,我们预计下半年光伏产品供应过剩的压力会逐步减轻。

　　公司规模扩张思路明确,将提升未来两年业绩。公司今年的生产规模将从2010年的3000-3500万片扩张到5000万片。我们预计公司的毛利率能够维持并小幅上升,参考2010年硅片业务净利润6296.77万元,我们预计今年公司净利润将达到1亿元。

　　◆ 公司产品畅销,价格较高。公司的硅片在无锡尚德的性能测试中排名第一,价格也要高于市场平均水平,订单仍然很饱满。通过多年的经营,公司的生产工艺成熟,产品质量稳定,供货及时,为生产规模的扩张打下了良好的基础。

　　公司基本面没有重大变化,我们认为跌停是市场波动造成。我们预计公司未来两年的盈利能力有保证,经营情况没有出现变化

　　预测公司11-13年EPS为0.55/0.74/0.94元。给予谨慎推荐的投资评级