◆公司在垃圾渗滤液设备提供上实力强，能获得更多的大项目。此次中标的项目是老港生活垃圾填埋场四期工程，本工程是《上海市固体废弃物处置发展规划》中确定的重点建设项目，被列入世界银行可调整计划贷款上海城市环境项目之一。工程总投资逾 10亿人民币，其中第一阶段投资 5.5亿人民币。公司在垃圾渗滤液设备提供上具有很强的软实力和硬实力，全国 50%的 500吨以上垃圾渗滤液处理项目都是维尔利负责承接，其中上海老港三期项目也是公司承建的项目之一，因为公司在大项目上具有很多的示范项目，因此在与客户谈判时很容易取得客户信赖获得项目。

　　◆政策支持，餐厨垃圾处理市场前景良好

　　近日，国家发改委、财政部、住房和城乡建设部近日联合批复了 33 个城市(区)的餐厨废弃物资源化利用和无害化处理试点实施方案，将安排专项资金 6.3亿元给予支持。 由于垃圾分类不完善等多方面原因，我们目前餐厨垃圾的无害化、资源化率低，更有部分餐厨垃圾被回收生产地沟油，进一步危害健康。餐厨垃圾本身具有较高的资源化价值，据估算，500吨餐厨垃圾油水分离出来的油脂可被制造成 20吨生物柴油，固液分离出来的固体垃圾将制造成沼气进而用于发电，日产沼气 5万立方米，发电量可达 9万千瓦时。因此，此次国家拨专项资金支持餐厨垃圾资源化和无害化处理，有望打开这一巨大的市场。

　　◆此项目在今年确认收入，将对公司今年业绩贡献近 0.2元/股。公司目前的环保设备和工程的综合毛利率在 40%以上，因为在大项目上具有明显的占有率优势，因此我们认为本项目的毛利率能维持在现有水平。我们大致估算项目能给公司带来约 1000万的净利润，折合每股收益约 0.2元/股。

　　※盈利预测与投资建议 我们预计公司 2011-2013 年摊薄以后 EPS 为 1.17、2.11 和 3.29 元/股，考虑到公司目前是垃圾渗滤液的龙头企业，在大型项目上占据 50%以上的市场份额，同时整个固废处理行业在 “十二五”期间都会出现高于环保增速的增长水平，垃圾渗滤液处理企业目前在 A股上市的公司仅维尔利一家，属于稀缺品种，我们看好行业和公司未来的发展前景，因此给予公司“推荐”评级。