公司前景：

　　公司在麻醉用药领域，产品线齐全，目前有镇静(力月西)，麻醉(福尔利)，在研产品可以进一步丰富公司的产品线:其中瑞芬太尼和芬太尼主要用于镇痛、异丙酚用于短时效麻醉。目前这三个在研产品均已提交CDE(评审中心)，明年有望陆续获批。此外，一类新药埃他卡林2008年也已经完成临床研究，目前也在CDE审评，明年下半年有望获批。

　　公司在麻醉用药领域拥有专业的学术营销队伍，共有学术代表700多人，计划每年增加50多人。目前，公司已经覆盖全国5000家以上的二级医院，1000家左右的精神病医院或科室。今年公司开始启动分线销售改革，主要在华北华东等地区做试点，待成熟后再逐步推向全国。目前分线销售改革的方案正在稳步的推行之中。

　　从反映医药工业收入的母公司报表情况来看，其第三季度实现收入1.78亿元，同比增长23%，增速较上半年明显加快，显示主营产品市场需求情况良好；而扣除母公司的单季度营业收入(主要为医药商业)为2.32亿元，同比增长31%，增速较上半年同样有所提高。销售收入增长的加速回暖是公司利润较快增长的主要原因。此外，公司费用控制良好，第三季度三项费用合计费用率较去年同期降低了1.3个百分点，是公司利润增长高于收入增长的重要原因。

　　投资评级：

　　我们预计公司2011-2013年EPS分别为0.46，0.65和0.9元。给予“增持”的评级。