◆POS 终端是最先受益手机支付的环节。手机支付对于POS机产业的带动主要体现在两个方面：一是现有POS机加装非接触式读头，2010年全国存量POS机为300多万台，按照2011年存量POS机数量增长40%达到420万台，每个13.56M读头280元、毛利200元计算，市场规模11.76亿元，利润规模为8.4 亿元；二是中国移动、中国联通等三大电信运营商的手机支付公司在申请到收单服务牌照后也会采购POS机，将给POS机厂商在在银联、四大国有商业银行之外带来新的大客户。

　　◆2011 年重点开拓商业银行市场，2012 年进军海外市场。公司目前在银联和通联支付等大客户中的份额已经基本稳定，今年重点开拓的客户应当是商业银行。2011 年农业银行和中国银行要开始 POS 机招标，如果公司中标，不仅对今年的业绩有积极的影响，更意味着公司已经打开四大行这一除了银联以外最大的POS机市场，对公司未来发展意义重大。同时，随着银联在海外发卡力度的加大，国内的 POS 机厂商也随之向海外拓展，全球 POS 机年销售量超过 1000 万台，是一个远大于国内的市场，且中国 POS 厂商的成本优势非常明显，如百富环球已经进入美国和中东市场。公司前两年已在美国贴牌销售 2000 多台 POS 机给铁路用户，明年起计划大力开拓美国和中东市场。

　　◆公司长期受益于货币电子化的趋势。无论从金融安全还是电子商务发展的需要来看，货币电子化都是必然趋势。POS机是货币电子支付的重要工具，目前无论从机卡比还是商户开发比例来看，我国都只有发达国家的1/9甚至更低，发展空间巨大，同时，随着拿到第三方支付牌照的厂商日益增多， 这些厂商必然会开拓更多的细分市场和支付应用， POS机作为现场支付的必用设备，POS产业必然长期受益于货币电子化的发展趋势。而国内POS机产业已经形成寡头垄断的竞争格局，占据领先地位的新国都等厂商必然是产业发展的最大受益者。

　　※盈利预测与投资建议  我们预测新国都2011-2013 年的EPS分别为0.76、1.17、1.63元，维持公司 “买入”评级，目标价28.88元。