◆报告期内，公司实现归属于母公司所有者净利润0.20亿元，同比增长136.78%， 对应EPS为0.01。 其中3季度实现归属于母公司所有者净利润-0.42亿元， 同比增长75.44%， 对应EPS为-0.03元。

　　◆品种结构齐全，等待行业复苏 从公司产品结构来看，板材、棒材与线材占比相对均衡，品种结构的特点并不突出，公司盈利的提升较为依赖行业整体的复苏。

　　2011 年度公司按照淘汰落后、提升产品附加值的思路，自筹资金21.49 亿元进行技术改造，重点项目有高等级螺纹钢工程、合金钢及优质棒材轧机生产线改建工程等。2011 年广东省内高速公路、城际轨道、地铁工程、港珠澳大桥等重点工程开工，有利于公司发挥区位优势。  

　　◆3季度出现亏损，钢价下跌和成本上升双重压力导致盈利能力下滑 3季度公司实现归属于母公司所有者净利润-0.42亿元，同比增长 75.44%，实现EPS为-0.03元。钢价下跌的同时，3 季度成本压力却并未出现明显改善，以矿石价格指数来看，3 季度均价环比 2 季度还有约 1.87%的涨幅。而 2季度长协矿价格环比 1季度大幅增长，由于矿石库存周转的原因，部分成本的增加可能会在 3季度有所体现，进一步加重公司成本压力。

　　※盈利预测与投资建议  我们预计公司2011-2013 年EPS 分别为0.03 元、0.06 元、0.12 元，对应市盈率分别为185、81、40 倍。随着公司技术改造的完成和管理绩效的提高，以及未来宝钢集团带来的整合效应，公司业绩有望提升。我们暂时给予公司"观望"评级。