新兴铸管近日公布2011年3季报，报告期内，公司实现营业收入394.14亿元，同比增长30.86%；营业成本359.18亿元，同比增长29.75%；实现归属于母公司所有者净利润11.58亿元，同比增长11.75%；实现EPS为0.60元。

　　其中，3季度公司实现营业收入124.23亿元，同比增长16.49%；营业成本112.73亿元，同比增长21.81%；实现归属于母公司所有者净利润3.50亿元，同比增长5.03%；3季度实现EPS为0.18元，2季度EPS为0.22元。

　　公司1-9月生产完成铸管及配套管件111.51万吨，同比增长1.95%；钢坯372.73万吨，同比增长13.01%；钢材361.19万吨，同比增长16.26%；钢格板产量5.84万吨，同比增长40.50%；完成发电量4.46亿度，同比增长5.05%。

　　3季度环比2季度有所下滑，检修所致的钢材产量下降是主要原因公司业绩快报显示，3季度收入利润均环比出现下滑，与公司产量和钢价在3季度的表现有关。同时，3季度归属于上市股东净利润环比下降幅度大于营业利润的降幅，应该与部分控股子公司3季度业绩环比下滑较快有一定关系。从产量来看，三季度公司在螺纹钢生产线进行检修，其中一轧检修时间为7月8日至7月26日，二轧检修时间为7月11日至7月16日，估计影响螺纹钢产量6.5万吨，因此公司7月钢材产量环比大幅下降。即便假设8、9月产量恢复至原来的均值水平，公司3季度产量环比2季度仍有约7%左右幅度的降幅。

　　投资评级：我们预计公司2011、2012年EPS分别为0.80元和0.94元，维持“推荐”评级。