海外市场尽管自9月以来面临一定不确定性，但公司在东南亚及日本市场基本未受影响，在欧洲和美国的订单也没有取消。其中日本市场方面，公司近期在与新的潜在客户洽谈，预计明年起将有新客户订单贡献；欧洲市场较为分散，公司今年开始进入北欧市场，未来也具备各个突破的能力。我们认为，欧美地区部分订单的推迟是短期现象，海外市场仍然为公司提供巨大市场空间。

　　公司预计国内收入11年可达1亿。12年收入目标3亿。我们分析，公司将加大国内市场渠道投入，未来也有通过并购扩大市场份额的计划，国内收入占比到2015年预计将提升到20%。公司拥有Ogawa品牌在中国大陆地区除六个城市的全权独家代理权，授权期限自2009年11月1日至2011年10月31日。我们了解到，授权期限到期后，公司将加强与该品牌的合作。

　　公司主要从事各类按摩器具的设计、研发、生产和销售工作，主要产品包括按摩颈枕、按摩抱枕、按摩床垫等按摩小电器和按摩椅、按摩沙发、按摩办公椅等按摩居室电器产品。2008-2010年，公司营业收入和净利润的年复合增长率分别为24%和82%。海外市场是公司收入的主要来源。

　　投资评级：我们预计2011～2013年EPS分别为1.76元、2.08元与2.74元，维持“谨慎推荐”的投资评级