◆2 季度营收增长平稳，公司重点深耕老客户、开拓新客户。 公司 2011年 2 季度实现营业收入 3610 万元，同比增长 8.85%，业绩增长相对平稳。上半年，公司一方面继续深耕国内手机品牌厂商，如金立、OPPO、步步高等，进一步提升客户采购比例，此外公司继续努力开拓新客户，目前三星、RIM、华为等已成为公司重要客户，其中三星已成为公司第一大客户。同时，公司已停止向原有一些“白牌”手机厂商供应天线产品，这对营收增长产生一定影响。

　　◆综合毛利率再创新高，产品结构变动和规模效应体现。 2011年 2季度，综合毛利率为 70.24%，同比、环比上升 8.07和5.38个百分点。其主要原因 1)产品结构变动较大，目前供应给韩国三星(通过 TEKRO 代理商)手机天线主要是天线弹片(不含天线支架) ，其毛利较高、供应量较大，对公司整体毛利率影响较大。2)规模效应体现，导致单位产品的成本逐步下降。

　　◆2季度三项费用率大幅下滑。 2011年 2季度，公司三项费用率为 11.07%，比去年同期下滑7.95个百分点， 其中财务费用率率下滑幅度较大， 达到-11.13%，同比下滑 11.56个百分点；销售费用率同比下滑 0.35个百分点，达到 2.29%；2季度公司加大研发投入， 管理费用率同比增加 3.96个百分点， 达到 19.91%。

　　※盈利预测与投资建议  我们预计 2011 年-2013 年 EPS 分别为 0.65 元、0.90 元、1.27 元，维持“推荐”投资评级。