方大特钢2011 年前三季度实现收入101 亿，同比增加9.5%；三季度实现收入33 亿元，较二季度环比下降15%；加权平均净资产收益率4.5%，较上年同期上升1.3 个百分点；前三季度实现归属母公司的净利润4.5 亿，同比增长155%；三季度实现归属母公司的净利润1 亿元，较二季度环比下降60%，三季度EPS0.08 元，符合我们的预期。

　　下游需求疲软，原材料成本上涨，导致三季度业绩环比下滑。由于下游需求拉动明显不足，长材价格在旺季出现大幅下跌，而同期铁矿石、焦煤和焦炭价格出现上涨，使公司三季度业绩出现环比下滑。但公司通过强化管理，根据市场变化及时调整产品结构，业绩实现了同比上升。

　　下属公司兴龙公司矿区面积2.03平方公里，生产规模为18万吨/年。荣兴公司矿区面积0.9108平方公里，生产规模为30万吨/年，该公司拥有选矿厂一个，独立的尾矿库，现铁精粉年生产约为15万吨。同达铁选资源储量2321万吨，平均品位(TFe)31.39%；可采储量1999万吨；采矿规模145万吨/年，选矿规模130万吨/年。

　　投资评级：我们预计公司2011、2012年的EPS 预测为0.46 元、0.57 元，对应PE 11X、8X，给予“买入”的投资评级。