◆ 10月11日，世界最大的能源化工公司之一，中国石油化工股份有限公司(中国石化)和俄罗斯最大的石化控股公司西布尔公司，就在俄罗斯-克拉斯诺雅尔斯克市和中国上海探讨设立两个合资公司生产丁腈橡胶，并扩大合作签署了合作备忘录。双方也考虑在异戊橡胶领域以及其它领域方面开展合作，包括在俄罗斯和中国的天然气化工和非常规油气资源的原料供应，并同意就上下游一体化全面合作进行探讨。

　　◆这两个合资公司将采用西布尔公司提供的聚合工艺技术。俄罗斯克市现有的丁腈橡胶装置将从4.1万吨/年扩建至5.6万吨/年，上海将新建5万吨/年的丁腈橡胶设施。丁腈橡胶因耐油性极强的物理机械性能，被广泛用于汽车、航空航天、石油开采、石化、纺织、电线电缆、印刷和食品包装等领域。

　　对于该项合作与发展，中国石化表示，上述两个合资项目将进一步增强中国石化与西布尔公司良好的合作关系，也是中国石化为服务于中国快速增长的市场需求而扩大生产能力的重要举措。

　　◆净利润同比增长 12%至412亿人民币， 比我们的预测高出 19%。在中国会计准则下，公司净利润同比增长9%至 402亿人民币。同时，公司计划中期每股派息 0.1人民币，同比上升 25%。

　　※盈利预测与投资建议  未来中石化将面临更温和的经营环境。中国石化A股当前估值具有吸引力，目前股价对应2011年预期PE估值为8.3倍，是现阶段风险较低的选择。维持12个月目标价10.3元，重申“买入”评级。