◆二季度公司业绩实现了高速的增长，主要是运营商加快了光纤宽带网络和无线宽带网络的建设，特别是ODN在光纤宽带网络建设中所占比重较传统的通讯网络将有大幅提升，公司的订单情况大幅超出预期。通信网络连接分配产品实现营业收入3.85亿元，同比增长79.43%；通信网络保护产品实现营业收入1.37亿元，同比增长22.08%。国外电信市场从金融危机中逐步复苏，公司加大了国际市场开拓力度，海外直接出口明显好转。 海外销售实现营业收入5015.84万元，同比大幅增长252.26%；国内销售实现营业收入4.85亿元，同比增长50.55%。

　　◆中国电信已全面启动“宽带中国〃光网城市”工程，根据规划，2011年中国电信将加大光纤到户的建设，新增光纤到户用户总量达3000万户；中国移动计划2011年给予铁通150亿元宽带业务投资支持，同时全面拉开G网扩容改造、TD覆盖、4G试验网集采招标；根据中国联通2011年网络滚动发展规划，其宽带投资同比增幅超35%。国内光纤宽带和无线宽带网络建设的持续推进将给公司带来很好的市场机遇，公司将加大研发投入推出具有综合竞争力的光纤宽带解决方案、无线基站建设方案和企业网解决方案，并扩展产品线；进一步加强与国内外运营商、设备商、集成商的合作提供标准化和定制化产品，以满足不同类型客户的业务需求。

　　◆自去年底公司就展开武汉产业园的建设，以打破公司的产能瓶颈。武汉基地规划主要用于ODN生产，建成后公司的产能将翻番，预计将在2011年底投产。公司近期的增发募投项目总共募集资金10.5亿元，用于日海通讯武汉光谷产业园项目建设，包括ODN及无线基站配套设备、PLC器件项目以及研发中心。公司测算该项目的经济计算期为11.5年，包括项目建设期1.5年，项目建成后第3年达产，预计达产年平均销售收入79991万元，达产年平均净利润9030万元。公司将利用武汉的地理优势和人才优势，围绕上游芯片、下游通讯工程来做大做强光通信的产业链。

　　※盈利预测与投资建议 暂不考虑公司的增发项目，我们上调公司2011年-2013年的EPS分别至1.50元、2.05元和2.75元，对应的动态市盈率分别为35倍，25倍和19倍。随着光纤宽带网络建设的持续推进，公司业绩将保持高速的增长。我们给予公司2011年EPS40倍PE估值，未来6个月目标价60元，维持对公司“推荐”的投资评级。