◆节能环保装备龙头，产品线布局完整 公司已经形成循环流化床锅炉、垃圾焚烧锅炉、大型燃气轮机余热锅炉、IGCC 气化炉四大产品系列。而其中循环流化床锅炉作为公司的主力产品，收入占比长期保持在50%以上。
◆受益垃圾发电市场，两类产品前途无限 2010 年我国城市垃圾清运量已经达到了 1.52 亿吨，未来每年仍以8%的速度增长，2015年有望达到2.23亿吨，通过测算，未来五年垃圾发电所需的焚烧炉市场容量达到49.25亿元，公司的流化床锅炉与炉排炉将同时受益。
此外，3月份的国务院常务会议要求到2015年全国城市生活垃圾无害化处理率达80%以上，而目前我国垃圾焚烧发电远低于国际发达国家水平，垃圾发电将在“十二五”期间得到大发展。
◆天然气发电迎商机，2000 亿蛋糕待分享 即将公布的电力工业“十二五”规划中，国家首次提出到 2015年全国天然气发电装机达 6000 万千瓦的目标。为此，我国将对天然气发电站投资 2000 亿元。作为燃气发电关键装备，公司余热锅炉将直接受益。
公司 2007 年引进比利时CMI 公司的立式和卧式两种余热锅炉技术，成为业内唯一拥有着两种技术的锅炉企业，并且用短短4年的时间实现了余热锅炉从 B 级到 F 级的升级。随着天然气发电的发展，公司有望在余热锅炉领域开拓出新天地。
※盈利预测与投资建议 我们预计公司11-13年业绩为0.64元、1.05元和1.44元。综合考虑整个行业状况以及公司的成长能力，给予明年 22~25 倍 PE，合理估值为23~26元，给予推荐的投资评级。