◆公司立足二、三线城市普通商品住宅开发，长期受益于我国城镇化进程。二三线中小城市住房需求以刚性需求为主，房地产市场发展相对理性和健康，随着我国城镇化进程加快，中小城市的住房需求非常旺盛。

　　◆公司储备充足，布局合理。公司目前已经进入河北、辽宁、山东、安徽、江苏、广东、四川等省区 15个二、三线城市，项目总储备超过 1,800 万平米，按照目前每年400 万平米的新开工速度，现有储备能够满足公司未来 4-5年的开发需求。

　　◆公司财务情况良好。最近3 年公司销售收入和净利润持续高增长，存货周转速度不断提高，2010年预收账款达到70 亿元，预计2011年公司销售额超过 130 亿元，业绩锁定性强，今年以来项目获取力度较小，资金较为充裕。

　　※盈利预测与投资建议  我们预计未来3年公司每股收益分别为0.79元、1.02元、1.41元，对应的市盈率分别为 9 倍、7倍和 5 倍，每股 RNAV为 10.93 元，当前股价对应的折价率较低，估值水平处于低位，公司定位清晰，财务状况健康，业绩增长明确，给予“买入”的投资评级。